中信期货：原油(yóu)在金融(róng)压力和地缘(yuán)支撑作用下呈现(xiàn)多(duō)空轮动(dòng)的跷跷板效应(yīng)

　　五月油价在70美元(yuán)处仍(réng)有(yǒu)强(qiáng)力支(zhī)撑，六(liù)月有上行动力。年初以来(lái)原油价格在金融压(yā)力和(hé)地缘支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用下呈(chéng)现多空轮(lún)动的跷跷(qiāo)板效应(yīng)。短期来看，在月(yuè)初金(jīn)融事件(jiàn)冲击下，五月可能处于震荡(dàng)周(zhōu)期中(zhōng)的偏(piān)弱(ruò)阶段。但在(zài)下(xià)方(fāng)70美(měi)元处，仍有强(qiáng)力支撑。仍以短期波段操作思路为主。中期来看，六月(yuè)进入地缘和金(jīn)融事件(jiàn)交易阶段。如(rú)果欧佩克(kè)减产或美联储停(tíng)止(zhǐ)加息，均(jūn)有(yǒu)可(kě)能(néng)给(gěi)油价(jià)提供阶段上行(xíng)动力。长(zhǎng)期来看，支撑和压力共存(cún)局(jú)面或将维持。今年可能整体处于(yú)周(zhōu)期末端的底部震荡期，全年(nián)暂时维持70-100区间预(yù)期。

　　南(nán)华期货：纯碱(jiǎn)逢高(gāo)做空 持仓至成本(běn)以下

　　纯碱行情驱(qū)动依旧在现货(huò)，目前来(lái)看现货降价的趋势(shì)并(bìng)未企稳的迹象。从(cóng)平(píng瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)衡表推演(yǎn)，后(hòu)续(xù)纯碱库存预期开启去库，但是本周的(de)库存呈(chéng)现双(shuāng)累，可见当下持货意愿已经在低谷，现(xiàn)货价格(gé)预计持续(xù)松动。除此(cǐ)之外，丰成17日开车，湘渝(yú)14日开车，可见当下的(de)检(jiǎn)修(xiū)周期(qī)都不长，开工高(gāo)位可维持。

　　除此之外，华南(nán)上周到港(gǎng)了5万吨(dūn)纯碱，也是(shì)预期外，导致(zhì)后续存在进一步累库的空间(jiān)。因此(cǐ)当下纯碱累库(kù)趋势进(jìn)一步延续，后(hòu)续需要检(jiǎn)修(xiū)的集中(zhōng)兑现(xiàn)才能扭转供需，而去库(kù)对价格(gé)的传导也不是(shì)一蹴而就(jiù)。从更大的角度(dù)来(lái)看，纯碱投产预期下(xià)，现(xiàn)货(huò)偏(piān)松，预期过剩，从(cóng)利润角度就是(shì)要走向(xiàng)成(chéng)本以下，何时投产只是节奏上的扰动，不影响方向(xiàng)。目(mù)前(qián)原盐价格下滑(huá)，纯碱成本(běn)出现进一步坍塌，纯碱(jiǎn)边际在1600。策略上(shàng)，逢高做空，持仓(cāng)至成(chéng)本以下。

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